代表们怀着无比激动的心情，神木共同见证了这一历史性时刻。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，模式而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。由此可见，下氢我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。

在金融危机时，产能否如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。传统的中央银行在危机时强调模糊性，业化即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），业化而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，破茧则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。

白芝浩规则是基于债权，神木中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。模式我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

本书探寻货币本质，下氢为货币理论和国际金融构建了一个新的、下氢基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。

产能否全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，业化但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，业化那将错失经济繁荣，非常可惜。

货币也是国家主权，破茧本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，神木黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。

模式本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，下氢从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，下氢同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。